什么是杠杆收购

杠杆收购（Leveraged Buyout，LBO）是一种利用高负债融资进行的公司收购方式。在杠杆收购中，收购方主要使用目标公司的资产或未来现金流作为抵押，从银行、私募股权基金或其他投资者那里借入大部分资金来购买目标公司的股权或资产。收购方只需支付一小部分自有资金，其余大部分通过借贷获得，从而放大了投资的回报。

以下是杠杆收购的几个关键特点：

1. 高负债水平 ：收购通常依赖于大量的借贷，收购方的负债水平可能非常高，有时甚至达到收购资金的70%至80%。

2. 使用目标公司资产作为抵押 ：收购方可能将目标公司的资产作为债务抵押，以获得所需的融资。

3. 高回报潜力 ：如果收购后的公司经营得当，其产生的现金流可以覆盖借贷成本，并有可能带来较高的投资回报。

4. 高风险 ：由于高负债水平，杠杆收购带有较高的财务风险，如果公司未来的收益无法满足借贷偿还要求，收购方可能会面临财务困境。

5. 专业金融投资公司主导 ：通常，进行杠杆收购的主体是专业的金融投资公司，他们寻找有增长潜力的目标公司进行收购，并通过经营使其增值。

6. 可能涉及垃圾债券 ：在某些情况下，收购方可能会发行高利率、高风险债券（垃圾债券）来筹集资金。

杠杆收购在20世纪80年代在美国非常流行，并且随着时间的推移，这种融资方式在其他国家和地区也得到了应用和发展。

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